KUALA LUMPUR — Era pempengaruh kewangan atau finfluencer bebas bercakap mengenai pelaburan di media sosial tanpa memahami sempadan kawal selia mungkin semakin hampir ke penghujungnya.
Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) kini memberi perhatian lebih dekat terhadap individu yang menggunakan pengaruh di TikTok, Facebook, Instagram, YouTube, Telegram dan platform digital lain untuk berkongsi pandangan pelaburan, mempromosikan produk pasaran modal atau membawa pengikut kepada platform pelaburan tertentu.
Mesej regulator semakin jelas: mempunyai ribuan pengikut tidak memberikan seseorang lesen untuk bertindak sebagai penasihat pelaburan.
SC mengesahkan bahawa pempengaruh kewangan dipantau secara berterusan dan tindakan boleh diambil sekiranya terdapat maklumat serta keterangan mencukupi berhubung pelanggaran undang-undang atau peraturan pasaran modal.
Pengurus Besar Perlindungan dan Literasi Pelabur SC, Jawahar Ali Ameer Ali, baru-baru ini menjelaskan bahawa terdapat dua sempadan penting yang perlu difahami oleh pencipta kandungan kewangan — mereka tidak boleh memberikan nasihat pelaburan yang memerlukan lesen tanpa mempunyai kebenaran berkaitan, dan tidak boleh sewenang-wenangnya mempromosikan platform yang tidak dilesenkan atau didaftarkan dengan SC bagi aktiviti yang tertakluk kepada kawal selia suruhanjaya itu.
Daripada content creator kepada aktiviti terkawal
Ledakan kandungan kewangan di media sosial sejak beberapa tahun kebelakangan ini telah mewujudkan satu kelas baharu personaliti digital.
Mereka bukan semestinya pengurus dana, penganalisis berlesen atau penasihat kewangan profesional.
Ada yang bermula sebagai trader runcit.
Ada yang membina audiens dengan berkongsi carta.
Ada yang membuat video pendidikan.
Ada pula yang berkembang menjadi affiliate, introducing broker, pemberi signal, pengendali komuniti Telegram atau promoter kepada platform dagangan.
Di sinilah garis pemisah mula menjadi kabur.
Berkongsi pengetahuan mengenai pengurusan risiko tidak semestinya sama dengan memberi nasihat pelaburan. Tetapi kandungan yang semakin spesifik kepada sesuatu produk, disertai recommendation dan dorongan kepada pengikut untuk bertindak boleh membawa implikasi kawal selia yang berbeza.
SC pada Julai 2024 telah mengemas kini Guidance Note on the Provision of Investment Advice, khususnya mengambil kira peningkatan pengaruh finfluencer dalam mempromosikan produk dan perkhidmatan pasaran modal.
Menurut SC, perkongsian pandangan kewangan atau recommendation mengenai produk pasaran modal kepada pengikut dengan jangkaan menerima komisen atau ganjaran lain boleh, bergantung kepada keadaan, memerlukan lesen.
Ini bermaksud persoalan penting bukan lagi sekadar:
“Adakah saya seorang influencer?”
Sebaliknya:
“Apakah sebenarnya aktiviti yang saya sedang lakukan?”
Bila satu posting bertukar menjadi iklan?
Perubahan terbesar berlaku apabila SC menyemak semula Guidelines on Advertising for Capital Market Products and Related Services pada 27 Mac 2025.
Garis panduan itu, yang berkuat kuasa pada 1 November 2025, secara khusus mengambil kira perkembangan media sosial serta kemunculan finfluencer sebagai saluran pemasaran produk kewangan.
Lebih penting, seseorang pempengaruh tidak semestinya perlu dilantik secara rasmi oleh syarikat pelaburan untuk berada dalam skop garis panduan.
Finfluencer yang secara sukarela mengiklankan produk atau perkhidmatan pasaran modal kepada orang ramai juga boleh dianggap sebagai advertiser bagi tujuan garis panduan berkenaan.
Ini mengubah dinamik industri.
Video TikTok selama 30 saat.
Posting Threads.
Instagram Story dengan referral link.
Telegram posting yang menawarkan bonus.
Atau video YouTube yang menerangkan kelebihan satu platform sebelum meminta penonton membuka akaun.
Kesemuanya tidak lagi boleh dilihat semata-mata melalui lensa “content”.
Konteks komersial, bentuk recommendation, imbuhan yang diterima dan status platform yang dipromosikan menjadi semakin penting.
Referral dan komisen menjadi titik perhatian
Model perniagaan finfluencer dalam industri trading lazimnya dibina melalui affiliate atau referral.
Seorang influencer mungkin tidak mengenakan bayaran kepada pengikut.
Sebaliknya, mereka menerima bayaran daripada penyedia platform apabila seseorang membuka akaun, membuat deposit atau melakukan transaksi melalui pautan tertentu.
Di mata pengguna, content tersebut mungkin kelihatan seperti review.
Namun dari sudut kawal selia, hubungan kewangan di belakang recommendation itu boleh menjadi faktor yang material.
SC secara jelas memberi contoh bahawa perkongsian financial insights atau recommendation bagi mempromosikan sesuatu produk pasaran modal kepada pengikut dengan jangkaan menerima komisen atau ganjaran lain boleh memerlukan lesen dalam keadaan tertentu.
Garis panduan pengiklanan yang disemak juga memberikan perhatian kepada pendedahan konflik kepentingan dan manfaat yang diterima oleh pihak yang terlibat dalam promosi.
Maka, persoalannya tidak berhenti pada:
“Adakah saya dibayar untuk posting ini?”
Ia turut merangkumi:
“Adakah saya menerima manfaat apabila pengikut bertindak berdasarkan posting ini?”
Disclaimer bukan lesen
Salah satu amalan paling biasa dalam komuniti kewangan media sosial adalah meletakkan ayat:
“Not financial advice.”
Atau:
“For educational purposes only.”
Tetapi label semata-mata tidak semestinya menentukan sifat sebenar sesuatu aktiviti.
Jika kandungan pada hakikatnya mengesyorkan produk tertentu, memberikan pandangan yang bertujuan mendorong keputusan pelaburan atau mengajak pengikut mengambil tindakan tertentu, keseluruhan konteks komunikasi itu tetap relevan dari perspektif kawal selia.
Sebab itu perbezaan antara pendidikan dan recommendation menjadi semakin kritikal.
Menerangkan bagaimana stop loss berfungsi adalah satu perkara.
Memberitahu 100,000 followers supaya membeli sesuatu instrumen sekarang kerana harganya “pasti naik” adalah perkara yang lain.
Platform tanpa kebenaran menjadi garis merah
Satu lagi perkembangan yang mungkin memberi kesan besar kepada ekosistem affiliate dan influencer ialah pendirian SC terhadap promosi perkhidmatan pasaran modal oleh pihak yang tidak mendapat kebenaran berkaitan.
Di bawah garis panduan pengiklanan yang disemak, terdapat larangan terhadap pengiklanan di Malaysia bagi perkhidmatan yang ditawarkan oleh pihak yang tidak mendapat kebenaran SC apabila aktiviti tersebut berada dalam ruang yang dikawal selia.
Implikasinya kepada industri digital adalah besar.
Seorang influencer mungkin tidak mengurus wang pelanggan.
Dia mungkin tidak memegang deposit pelanggan.
Dia mungkin hanya menyediakan link.
Namun jika link tersebut sebahagian daripada promosi kepada perkhidmatan yang bermasalah dari sudut kebenaran kawal selia, influencer berkenaan tidak semestinya boleh menganggap dirinya terpisah daripada aktiviti promosi tersebut.
SC semakin agresif di ruang digital
Perhatian terhadap finfluencer sebenarnya sebahagian daripada strategi pengawasan digital SC yang lebih luas.
Dalam Laporan Tahunan 2025, SC berkata ia memperkukuh pemantauan terhadap scam serta aktiviti tidak berlesen yang ditawarkan melalui laman web dan platform media sosial.
Antara pendekatan yang digunakan termasuk memasukkan entiti dalam Investor Alert List, menyekat laman web dan akaun media sosial tertentu, bekerjasama dengan agensi berkaitan serta melakukan intervensi secara langsung di media sosial.
SC turut menyatakan bahawa ia telah melihat promosi nasihat pelaburan tidak berlesen oleh individu yang menggambarkan diri mereka sebagai “investment gurus”, termasuk menerusi seminar serta kumpulan WhatsApp dan Telegram.
Justeru, perkembangan terkini bukan tindakan terpencil.
Ia menunjukkan perubahan struktur dalam pengawasan pasaran modal — daripada fokus tradisional terhadap institusi kewangan kepada pemantauan lebih mendalam terhadap saluran digital yang mempengaruhi keputusan pelabur runcit.
Pelabur muda mengubah permainan
Tekanan untuk memperkemaskan ruang ini turut berlaku ketika semakin ramai golongan muda memasuki pasaran.
Menurut Bursa Malaysia seperti dilaporkan Harian Metro, sekitar 60% akaun CDS baharu kini dibuka oleh pelabur berusia 35 tahun dan ke bawah, meningkat berbanding 37% pada 2021.
Pada masa sama, kira-kira 80% penyertaan runcit dilakukan secara dalam talian, berbanding sekitar 60% sebelum pandemik atau pada 2021.
Apabila proses membuka akaun semakin pantas, transaksi boleh dilakukan melalui telefon dan recommendation pelaburan muncul beberapa saat selepas seseorang membuka TikTok, kuasa influencer dalam proses membuat keputusan kewangan menjadi jauh lebih besar.
Masalahnya ialah jumlah followers bukan ukuran kelayakan profesional.
Video paling viral juga bukan semestinya analisis terbaik.
Dan seseorang yang pandai menjual idea tidak semestinya mempunyai autoriti untuk memberi nasihat kewangan yang dikawal selia.
Industri finfluencer memasuki fasa baharu
Perkembangan ini tidak bermakna SC mahu menghapuskan content kewangan daripada media sosial.
Malah SC sendiri mengakui finfluencer boleh memainkan peranan dalam meningkatkan literasi kewangan. Tetapi apabila content bertukar menjadi recommendation, iklan atau aktiviti komersial berkaitan produk pasaran modal, tanggungjawabnya turut berubah.
Bagi pencipta kandungan, era menggunakan alasan “saya hanya berkongsi pengalaman” mungkin semakin sukar sekiranya pada masa sama terdapat CTA membuka akaun, referral link, komisen transaksi dan recommendation produk tertentu.
Bagi syarikat pula, pemilihan influencer tidak lagi boleh dibuat berdasarkan jumlah followers semata-mata.
Aspek pematuhan kini perlu berada dalam brief pemasaran.
Dan bagi pelabur, mesejnya lebih mudah:
bezakan populariti dengan autoriti.
Industri kewangan Malaysia sedang melalui perubahan di mana sempadan antara media, pemasaran dan nasihat kewangan semakin tipis.
SC kini cuba memastikan sempadan itu tidak hilang sama sekali.
Apa yang dahulunya mungkin dianggap sekadar satu posting, satu video atau satu referral link kini boleh membawa persoalan yang jauh lebih besar:
Siapa yang membuat recommendation?
Siapa yang membayar mereka?
Platform apa yang sedang dipromosikan?
Dan paling penting —
adakah mereka mempunyai kebenaran untuk melakukan apa yang sedang mereka lakukan?
Majalah Forex Malaysia | Analisis Industri
